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官方解读 | 2022年CFA®课程教材更新及备考建议

华金教育 | 2021-11-11 | 378

2022年的第一个CFA®(特许金融分析师)考试窗口将在96天后正式开启。作为CFA考试的“唯一出题来源”, CFA课程教材每年都会对内容进行更新,以帮助CFA持证人和考生掌握投资管理职业发展所需的最新知识和技能,提升核心竞争力,同时保持CFA认证作为全球投资行业“黄金标准”的专业度和影响力。


2022年版CFA课程教材已经正式发布,适用于2022年全部三个级别的CFA考试。近期,我们特别邀请CFA Institute课程项目高级总监David Sanders,CFA,全面介绍了2022年教材内容的更新要点,同时根据自己的经验,分享了对考生的学习建议。

CFA PROGRAM CURRICULUM

CFA课程教材编写与更新


需要强调的是,CFA课程教材是CFA考试命题的唯一来源。命题组的成员会细读教材,根据教材的内容编写考试题目。命题组成员不会根据自己的经验、其他网站、或者其他的备考材料出题。


CFA课程教材围绕“CFA课程知识体系(CFA Program Candidate Body of Knowledge)”编写开发。该知识体系涵盖了投资从业者所需要了解的一般性知识,也可以为投资从业“新人”提供具有实用性和全球性的投资从业基础知识。


CFA课程知识体系


CFA课程知识体系包含十个科目,每个科目包含不同的内容主题,每个主题都会设定相应的学习成果说明(Learning Outcome Statements),明确考生完成相应部分的学习后,应该掌握的特定知识、技巧及能力。


Ethical and Professional Standards

道德操守与专业行为准则

Quantitative Methods

定量方法

Economics

经济学

Financial Statement Analysis

财务报表分析

Corporate Issuers

企业发行人

Equity Investments

权益投资

Fixed Income

固定收益

Derivatives

衍生品

Alternative Investments

另类投资

Portfolio Management and Wealth Planning

投资组合管理及财富规划


CFA Institute会通过实践分析(Practice Analysis)持续对CFA课程知识体系进行更新。实践分析通过在全球范围内对投资行业从业者进行访谈、问卷调研,或者以研讨会的方式进行,来了解最新的行业动态,更新CFA课程知识体系。受访者除来自欧美发达市场外,也涵盖亚太地区,包括中国内地和香港、以及泰国等市场,以保证“知识体系”中所涵盖的内容在全球范围内具有代表性。根据更新后的“知识体系”,教材开发组的专家会对教材内容进行更新。


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CFA课程教材更新类型


CFA课程教材的更新主要包含四种类型的变化:

● 数据更新,例如经济、市场、公司表现相关的数据更新;

● 细微改动,例如增加新的案例,更新监管政策方面的变化;

● 重大改动,例如对已有阅读章节的重大调整,或者新增阅读小节,如ESG和私募债;

● 新增阅读章节,例如教材中新增内容主题,如机器学习或金融科技。


CURRICULUM UPDATES

2022年教材变化及备考建议


2022年CFA课程教材的主要变化有哪些?受到延期影响的考生如何复习备考?CFA Institute为考生提供了哪些辅助材料和学习工具?David 在活动中为大家做了详细介绍。


一级考试教材更新


共有60个阅读章节(Readings),其中,33%有新增内容或重大变化,45%的内容没有变化,22%的内容有细微变化或数据更新。

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新增及包含重要更新的部分:

2022年的CFA一级考试教材中有20个包含重要更新或属于新增的阅读章节,内容涉及另类投资、衍生品、GP与LP结构以及瀑布型架构的计算方式等内容。


此外,有部分教材内容的更新旨在更好地反映某些议题的发展现状,比如在定量方法科目中,2022年的教材新增了“数据整理、可视化及数据描述(Organizing, Visualizing and Describing data)”阅读章节,以更加现代的方式学习数据的解读和呈现方式。有关常见概率分布(Common Probability Distributions)、假设检验(Hypothesis Testing)以及线性回归(Linear Regression)的部分也做了重大更新。


公司金融更新科目名称为企业发行人(Corporate Issuers), 以更多从投资角度而不是从CFO的角度呈现该领域的内容。有关ESG、资金来源(Source of Capital)和资本结构(Capital Structure)的章节都有重大更新。


投资组合管理科目的教材内容也有重大更新,增加了更多图表、练习题以及应用案例,并对投资组合规划和构建的章节进行了较大调整。行为金融学(Behavioral Finance)部分也有了一些有趣的新变化。


固定收益科目中有六个章节进行了重大更新,但主要是在内容呈现方式上。权益投资(Equity Investments)科目也有两个章节有重要更新。


二级考试教材更新


共有48个阅读章节,其中,15%有新增内容或重大变化, 56%有细微变化或数据更新,29%没有变化。


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新增及包含重要更新的部分:

在投资组合管理科目中新增了回测与模拟的阅读章节(Backtesting & Simulation)。另类投资下的公募不动产投资和私募不动产投资部分合并为不动产投资(Real Estate Investments),并为了帮助考生理解内容,增加了新的练习题和案例。


衍生品科目中远期合约的定价与估值(Pricing and Valuation of Forward Commitments)阅读章节也做了内容更新,增加了案例和练习题。


企业发行人科目有三个章节进行了重大更新:投资分析中的ESG(ESG in Investment Analysis),并购(Mergers and Acquisitions)以及资本预算(Capital Budgeting)。定量方法科目中的线性回归章节(Introduction to Linear Regression)也做了很大更新。


三级考试教材更新


共有35个阅读章节,其中,11%有新增内容或重大变化,23%有细微变化,66%没有变化。


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新增及包含重要更新的部分:

首先,风险管理 (Risk Management) 章节新增了案例。该章节最开始讨论了机构投资者、主权基金、养老金等方面的风险管理,也考虑了气候风险和ESG因素,并以案例研究的方式,帮助考生进入“投资委员会”之中——考生可以了解投资委员会的运营方式,不同投资专业人士之间所进行的讨论,以及包括环境风险等具体问题对投资的影响。


私人财富管理(Private Wealth Management)部分也做了重大更新。该部分合并了二级教材中关于私人财富管理的三个章节,回顾了其中的共同点,接下来深入讨论了一些具体问题。另外,固定收益科目的两个章节进行了重大调整,内容编写方式更加易于理解,同时增加了案例和练习题。之前这部分内容是难度最高的内容之一,这些更新可以帮助考生更好地理解和掌握学习内容。


如何备考?


需要再次强调的是,CFA课程教材是CFA考试的“出题唯一来源”,所有考题都是基于教材编写。因此,充分掌握教材内容是备考的关键


我们理解新冠疫情为考生的生活以及备考都带来了很多挑战。但无论疫情如何发展,金融行业本身都在持续变化中,包括金融科技和其他一些方面的发展更为迅速。为了保证CFA课程中所包含的知识能够与时俱进,也保证考生所学习的知识能在之后的工作中发挥效用,我们必须在2022年的考试中使用新的教材。


此外,延期考生除了可以使用CFA课程官方备考学习平台Learning Ecosystem中包含的2022年的教材,CFA Institute也将继续向这一部分考生开放2020年版教材的Learning Ecosystem权限,系统中记录的学习进度、高亮标注及考生所做的备注也将保留。

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